Обвал российской валюты, который привел к росту курса — доллар в ходе торгов 28 февраля превышал отметку в 100 рублей, а евро добирался до 113 рублей, вынудил экономические власти идти на самые радикальные шаги. ЦБ повысил ключевую ставки до рекордного уровня в 20%, ввел принудительную продажу отечественными экспортерами 80% валютной выручки. К чему это приведет, рассказал инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.
— Какие цели преследует решение Банка России о рекордном повышении ключевой ставки более чем вдвое — до 20%
— Повышение ключевой ставки, причем на рекордный уровень, безусловно, приведет к росту стоимости российской валюты: она уже укрепляется к доллару и евро в ходе биржевых торгов. Это классический метод борьбы с инфляцией, практикуемый отечественными финансовыми властями. Фактически ЦБ нанес упреждающий удар по будущему разгону цен на повседневные товары.
— Поможет ли такое решение стабилизировать положение отечественной экономики?
— Сейчас монетарная политика российского регулятора крайне слабо влияет на инфляционные параметры, значительно уступая геополитическим факторам. Решительный шаг ЦБ, хотя и станет небольшой защитой от ослабления национальной валюты и замедлит повсеместное подорожание продукции, однако полностью не сможет сдержать повышение цен. Уже в марте в годовом выражении инфляция может составить 10-15%.
Впрочем, правительство, несомненно, будет принимать самые жесткие меры по сдерживанию ценовых скачков и установит тотальный контроль над ритейлерами, препятствуя резкому повышению стоимости самых необходимых товаров. В том числе, путем прямых переговоров с представителями бизнеса. Тем не менее, к увеличению торговых наценок наиболее востребованной продукции на 5% все же необходимо готовиться.
— Как скажется рост ключевой ставки на кредитах и депозитах?
— Очевидно, что кредиты станут менее доступны, поскольку финансовые учреждения не преминут воспользоваться законной возможностью по ужесточению своей заемной политики. Вместе с тем, возможно, государство продолжит культивировать практику по обеспечению граждан льготными программами выдачи кредитов, позволяющих оставить на плаву этот сектор экономики страны.
В свою очередь, ждать существенного роста ставок по депозитам абсолютно не стоит. Ни один из российских банков в нынешней ситуации не будет значительно повышать свои проценты по частным вложениям. Конечно, будет наблюдаться некоторый рост ставок по депозитам, но движение вверх окажется, скорее всего, незначительным. Население вряд ли охотно понесет деньги в банки, поскольку в создавшемся положении предпочтет накапливать наличные средства «под подушкой»: они будут являться неким гарантом относительного персонального благополучия. В любом случае, снимать все свои рублевые накопления и в срочном порядке менять деньги на валюту уже поздно. Курс рубля продолжит оставаться волатильным, а доллара даже по 75-80 рублей россияне не увидят еще долго.
— Решение об обязательной продаже 80% валютной выручки отечественными экспортерами, которое анонсировал Минфин России, способно положительно повлиять на финансовую ситуацию в стране?
— В условиях запрета на транзакции и блокировки половины финансовых счетов ЦБ, находящиеся в банках стран «большой семерки», о чем заявил глава европейской дипломатии Жозеп Боррель, такое решение является вынужденной мерой. Банк России в ближайшее время будет испытывать серьезную необходимость в дополнительных долларах и евро, в том числе для проведения валютных операций, направленных на нивелирование негативных эффектов от новых санкций.
Однако предъявленные Западом в этот раз ограничения гораздо жестче всех предыдущих, поэтому обязательная продажа даже 100% валютных поступлений отечественными экспортерами не спасет положение. Более того, подобный шаг окажет дестабилизирующее воздействие на российскую экономику и, в первую очередь, на компании, связанные долгосрочными соглашениями с иностранными партнерами.
Со временем можно будет найти выход, проводя транзакции через третьи банки в государствах, которые не вводят против нашей страны санкции. Тем не менее, стимул в работе на зарубежном рынке у экспортеров в связи с возникшими ограничениями, явно заметно понизится.