Вплотную подобравшись к отметке в $90, баррель вновь начал курс на снижение и теперь котировки Brent оцениваются на пять «баксов» дешевле. Будущее нефтяных котировок в тумане: существуют факторы, способные привести к продолжению обвала, но есть и причины для повышения цен. Впрочем, несмотря даже на рост котировок отечественного сорта Urals, сомнительно, что «черное золото» окажет заметную поддержку российской валюте, как это бывало прежде, поскольку сейчас основное влияние на курс рубля оказывает, скорее, финансовая политика нашего государства, а не ситуация на мировом топливном рынке.
Начало августа выдалось для цен на нефть довольно позитивным: за первую неделю котировки Brent выросли с $83 до $88 и большинство экспертов были уверены, что недалек тот день, когда баррель преодолеет очередной психологистический рубеж и отправится в путь к трехзначной отметке. Но сторонников такого сценария ждало разочарование — стоимость сырья начала падать. Холодным душем для котировок оказались тревожные сигналы из Вашингтона о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. Высокая инфляция вынуждает регулятора продолжать повышать процентную ставку, что приводит к торможению американской экономики, снижению объемов свободных денежных средств на финансовом рынке и, как следствие, к падению вложений в нефтяные фьючерсы со стороны инвесторов.
Невеселые для «черного золота» новости приходили и из Поднебесной. Международные аналитики скептически восприняли объявленные Пекином меры поддержки экономики, посчитав, что предпринимаемые китайскими властями попытки стимулировать потребительские расходы, побороть высокую безработицу среди молодежи и поддержать сектор недвижимости, не приводят к достижению желаемой цели. Темпы производственного роста замедляются — во II квартале года по сравнению с январем-мартом китайский ВВП увеличился только на 0,8%, а процесс обесценивания юаня после снижения Народным банком КНР ставки ускоряется.
В складывающейся ситуации высока вероятность падения спроса на энергоресурсы как в западном мире, так и в азиатско-тихоокеанском регионе. Не зря Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило оценку роста спроса на нефть в 2023 году с 2,45 млн до 2,23 млн баррелей в сутки. При сохранении только упомянутых обстоятельств, по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, к началу осени мировые цены на Brent рискуют скатиться до $80-82 за «бочку», и это несмотря на добровольное сокращение добычи и экспорта Россией, Саудовской Аравией и другими странами ОПЕК+.
Между тем, расстраиваться в связи с возможным продолжением обрушения углеводородных котировок пока преждевременно. В отличие от МЭА, эксперты ОПЕК верят в увеличение биржевых закупок сырья, в первую очередь, китайскими потребителями. По данным Национального бюро статистики КНР, суточная пропускная способность НПЗ страны достигла почти 15 млн баррелей, что примерно на 17,5% больше аналогичных прошлогодних значений и является третьим по величине показателем за всю историю наблюдений. Как полагает начальник управления аналитических исследований ИК «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров, при сохранении высокой волатильности цены нефти, в случае увеличения потребления в Поднебесной, а также смягчения монетарной риторики ФРС в конце IV квартала, нефтяным котировкам по силам закончить декабрь в районе $87-92 за «бочку» Brent.
Впрочем, даже тот факт, что стоимость отечественного экспортного сорта Urals в связи со снижением экспортных скидок уже превысила $70 за баррель, вряд ли окажет помощь российской нацвалюте, курс которой все еще продолжает колебаться на отметках 92-93 рублей за доллар. «Высокие цены на нефть не поддержали стоимость «деревянного» из-за дефицита иностранной валюты на внутреннем рынке, спрос на которую со стороны импортеров на бирже и населения все также превышает предложение со стороны экспортеров. Можно сказать, что рубль оторвался от стоимости нефти, когда объемы поступления валютной выручки от продажи энергоресурсов на открытый рынок снизились, — объясняет Чернов. — Преодолеть такую тенденцию можно путем увеличения объемов продаж валюты экспортерами, о чем их неформально попросили на совещании у президента, а также благодаря возможному ужесточению денежно-кредитной политики российским ЦБ в середине сентября. Если оба условия будут соблюдены, то ближе к середине осени российские денежные знаки могут укрепиться до 85-90 рублей за доллар».
Вопрос-ответ
Какие факторы повлияли на динамику цен на Brent в статье?
Динамику Brent задавали тревожные сигналы из США о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики ФРС, что замедляет экономику и снижает вложения в нефтяные фьючерсы. Также негативные данные из Китая по стимулированию экономики и рост безработицы повлияли на спрос. Снижение прогноза МЭА по росту спроса на нефть в 2023 году и ожидания снижения спроса в западном и АТР регионах усиливали давление на цены.
Каковы прогнозы на ближайшую осень и декабрь по Brent?
По мнению аналитиков, прогнозируется риск снижения мировых цен на Brent до диапазона 80-82 долл. за баррель к началу осени, даже несмотря на добровольное сокращение добычи и экспорта странами ОПЕК+. Однако при сценарии повышения потребления в Китае и смягчении монетарной политики ФРС во 2–4 квартале года, возможна консолидация цен в районе 87–92 долл. за баррель к декабрю.
Повлияет ли рост Urals на курс рубля?
Существенного влияния на курс рубля рост цен на Urals не окажет. Валютный курс по-прежнему зависит больше от финансовой политики российского ЦБ и объема выручки от экспорта, чем исключительно от мировых цен на нефть. Ожидается, что при увеличении продаж валюты экспортерами и возможном ужесточении политики ЦБ к середине сентября, рубль может укрепиться ближе к осени до диапазона 85–90 руб./$.
Какие риски существуют для российского рубля в связи с нефтяными котировками?
Основные риски связаны с сохранением высокой волатильности на рынке нефти, изменением монетарной политики ФРС, замедлением темпов роста в Китае и возможным снижением спроса на нефтепродукты. Если спрос останется слабым и цены снизятся, снижающаяся валюта выручка может продолжать давить на рубль. С другой стороны, если экспортёры активизируют продажу валюты и ЦБ проведет жесткую денежно-кредитную политику, рубль имеет шанс укрепиться.